الحجر البني » مقالات معهد براونستون » اقتصاد قوي؟ فكر مرة اخرى
اقتصاد قوي؟ فكر مرة اخرى

اقتصاد قوي؟ فكر مرة اخرى

مشاركة | طباعة | البريد الإلكتروني

وينبغي أن يكون من الواضح الآن أن الاقتصاد "القوي" في السنوات العديدة الماضية لم يكن من هذا القبيل. على العكس من ذلك، كانت حسابات الناتج المحلي الإجمالي الكينزية مضخمة بالفعل - نفقات الإنفاق المؤجلة التي تدفقت من التراكم غير الطبيعي تمامًا لأموال الأسرة أثناء عمليات الإغلاق الوبائية في واشنطن وسخاء التحفيز.

وتتجلى القصة في الخط الأرجواني أدناه، حيث بلغت نسبة الأرصدة النقدية الأسرية إلى الناتج المحلي الإجمالي 60% في عام 1985، وبعد بعض التقلبات في الفترة الانتقالية البالغة 35 عامًا، كانت لا تزال عند مستوى XNUMX%. 61% or التي تزيد قيمتها عن 13.36 تريليون دولار. عشية تفشي الوباء في الربع الرابع من عام 4. ثم أغلقت واشنطن بسرعة أماكن الإنفاق العادي في قطاع الخدمات الواسع في الاقتصاد الأمريكي، مما أجبر الأسر على الادخار، في حين ضخت في الوقت نفسه الحسابات المصرفية الأسرية بفيضان من النقد الحكومي المجاني أكبر من ذلك. كان من الممكن تصوره عن بعد من قبل، حتى في أكبر مناطق الإنفاق داخل طريق واشنطن الدائري. وفي الذروة في الربع الثاني من عام 2019، ارتفعت نسبة النقد الأسري إلى الناتج المحلي الإجمالي 77.4%.

وكما حدث، تسببت جولات عديدة من إجراءات التحفيز والإغلاق في ارتفاع الأرصدة النقدية للأسر بنحو 5.0 تريليون دولار من مستوى ما قبل الجائحة (الربع الرابع من عام 4) إلى 2019 تريليون دولار بحلول الربع الثاني من عام 18.28، أو 2% من الناتج المحلي الإجمالي. وعند تلك النقطة، كان الفائض الضمني مقارنة بنسبة الرصيد النقدي الطبيعي إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2022٪ 2.93 تريليون دولار.

ومع ذلك، في الأرباع الأخيرة، انخفضت الأرصدة النقدية للأسر ببطء وانخفضت إلى 18.03 تريليون دولار في الربع الرابع من عام 4، في حين استمر الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في التوسع. ونتيجة لذلك، انخفضت نسبة الرصيد النقدي إلى 2023%. ومع ذلك، فإن النسبة العادية البالغة 64.5٪ كانت ستولد 60 تريليون دولار فقط من الأرصدة النقدية (العملة والودائع المصرفية وصناديق أسواق المال) في الربع الرابع من عام 16.77، مما يعني أن النقد الفائض لا يزال قائما. التي تزيد قيمتها عن 1.26 تريليون دولار. فوق المعدل الطبيعي في تاريخ التقرير الأخير.

وهذا في حد ذاته هو القصة الحقيقية. ومن الجدير بالذكر أن 1.68 تريليون دولار أمريكي أو 56٪ من الرصيد النقدي الزائد في الربع الثاني من عام 2 قد تدفقت بالفعل إلى مجرى الإنفاق. وبعبارة أخرى، خلال الأرباع الستة بين الربع الثاني من عام 2022 والربع الرابع من عام 2، بلغ الجريان السطحي الزائد في الرصيد النقدي 2022 مليار دولار لكل ربع، في حين ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي بمقدار 4 تريليون دولار أو 2023 مليار دولار لكل ربع. وبناء على ذلك، شكلت الجريان السطحي النقدي الزائد ما يقرب من 70% من متوسط ​​مكاسب الناتج المحلي الإجمالي خلال فترة ما بعد الإغلاق والتعافي المدفوع بالتحفيز.

ثم مرة أخرى، هذا هو كل ما كتبته. وبمعدل الجريان السطحي الحالي للسيولة النقدية الأسرية الفائضة، سيتم الوصول إلى النسبة التاريخية البالغة 60% إلى الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2024. وعند هذه النقطة، سوف يُثقل الاقتصاد الأميركي بأكثر من 100 تريليون دولار من الديون العامة والخاصة مجتمعة. ولن يتم وصفها بأنها قوية أو حتى مرنة.

الأرصدة النقدية للأسر ونسبتها إلى الناتج المحلي الإجمالي، من 1985 إلى 2023

ولا هذا هو نصفه. وفقًا لوزارة التجارة، نما الناتج المحلي الإجمالي الاسمي والناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 6.00% سنويًا و2.76% سنويًا على التوالي، بين الذروة المحفزة في الربع الثاني من عام 2 والربع الأول من عام 2022. ومع ذلك، حتى المكاسب المتواضعة الأخيرة في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي كانت بسبب الافتراض المشكوك فيه أنه خلال ما كان بمثابة نقطة الصفر لأعلى معدل تضخم منذ 1 عامًا، ارتفع معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة فقط 3.14% بالسنة.

في الواقع، حتى متوسط ​​الزيادة في مؤشر أسعار المستهلك خلال تلك الفترة تم نشره عند 4.44% كل سنة. لذا فإننا نراهن على أن مكاسب الناتج الحقيقي بلغت 1.5% سنوياً في أفضل تقدير خلال الأرباع الستة الأخيرة. وأن أكثر من ثلثي ذلك المبلغ كان بسبب جريان الأموال النقدية الزائدة لدى الأسر. باختصار، ربما كان الاقتصاد الأمريكي ينمو بمعدل 0.5% سنوياً.

ويقدم تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة لشهر أبريل المزيد من التعزيز. في الواقع، فإن الزيادة البالغة 175,000 في عدد الوظائف الرئيسية تمثل عمل الاقتصاد الذي يعيش على الوقت المقترض وفقًا للوسادة النقدية الموصوفة أعلاه، وقد جعله يبدو أكثر صحة من خلال الخط الرئيسي الزائف البحت لمسح مؤسسة مكتب إحصاءات العمل.

وكما حدث، وفقًا لتقديرات مكتب إحصاءات العمل نفسه، انخفض إجمالي ساعات العمل في القطاع الخاص خلال شهر أبريل بمقدار 0.2% من مستوى شهر مارس. ولا يتسارع هذا إلا في ظل اتجاه ضعيف طويل الأمد يتناقض مع الضجة القوية في سوق العمل الناشئة عن الثيران في وول ستريت.

عندما تنظر إلى المقياس المناسب لاستخدام العمالة - ساعات العمل بدلاً من عدد الوظائف الرئيسية التي تدمج 15 ساعة أسبوعيًا في العمل مع 50 ساعة أسبوعيًا في حقول النفط - فإن تراجع التسارع يصبح واضحًا مثل النهار. وقد انخفض معدل الاتجاه طويل الأجل بنحو الثلثين:

معدل نمو إجمالي ساعات العمل في القطاع الخاص:

  • يناير 1964 إلى سبتمبر 2000: +2.00% سنويًا.
  • سبتمبر 2000 إلى أبريل 2024: +0.74% سنويًا.

وغني عن القول، أنه يتعين عليك أن تقوم بشكل منهجي بكشف عدد الوظائف الرئيسية الملتوية بشكل مثير للسخرية والتي تسعى إلى تحقيق هدف لفهم هذا الواقع الأساسي. على سبيل المثال، قد يجعلك معجبو بنك الاحتياطي الفيدرالي تعتقد أنه في الفترة ما بين يونيو 2023 وتقرير اليوم في أبريل 2024 حول 2.26 مليون فقد تم خلق فرص عمل جديدة في الاقتصاد الأمريكي، وهو ما يرقى إلى مكاسب صحية على ما يبدو 226,000 كل شهر.

ولكن هذا من ما يسمى "مسح المؤسسة". ويعتمد الخيار الأخير على الاقتراع "بالبريد" من حوالي 119,000 ألف شركة أمريكية أو حوالي 2.0% من إجمالي وحدات الأعمال في البلاد البالغ عددها 6.1 مليون والتي تضم موظفًا واحدًا على الأقل مدفوع الأجر. ومع ذلك، في الوقت الحاضر، يبلغ معدل الاستجابة لاستطلاع مكتب إحصاءات العمل بالكاد 43% مقارنة بـ 63% في عام 2014. علاوة على ذلك، لا يوجد سبب خاص للاعتقاد بأن الإجابات المفقودة البالغ عددها 68,000 هي عشوائية أو متسقة مع مزيج الشركات. في الواقع إرسال نتائجهم بالبريد في الأشهر والأرباع والسنوات السابقة.

هذا لا يبطئ ظلال العيون الخضراء في BLS بالطبع. إن الأرقام الخاصة بجميع المستجيبين المفقودين وبقية اقتصاد الأعمال الكامل يتم توجيهها، أو تخمينها، أو احتسابها، أو تصميمها، أو تعديلها عند الميلاد/الوفاة، أو التلاعب بها موسميًا، أو إخراجها من أجهزة الكمبيوتر التي تسعى إلى تحقيق الأهداف في BLS. ثم في يوم جمعة الوظائف مرة واحدة شهريًا، تتحرك قيمة الأوراق المالية في أسواق رأس المال التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات صعودًا أو هبوطًا بشكل فوري وغالبًا ما يكون ذلك بشكل مادي عند نشرها.

ناهيك عن أن كل ما هو موجود أسفل رقم الوظائف الرئيسي لتقرير BLS يحذر من الانفصال والتناقضات والألغاز والتناقضات وعدم الموثوقية. على سبيل المثال، أشار استطلاع "المنزل" المصاحب لهذا اليوم، والذي يعتمد على 50,000 ألف مقابلة هاتفية، بدلاً من التقارير عبر البريد، إلى زيادة وظيفية قدرها 25,000 ألف وظيفة فقط.

في حين أن هذا لا يبدو قويًا تقريبًا مثل رقم مسح المؤسسات الذي يبلغ 175,000، إلا أنه في الواقع ليس حتى نصفه. إذا عدنا إلى ما يبدو أنه ذروة اقتصادية مؤقتة لهذه الدورة، فقد أبلغ مسح الأسر عن إجمالي 161.004 مليون عامل عامل في يونيو 2023، مع وصول الرقم إلى 161.491 مليون في أبريل 2024. المكسب الضمني هو 487,000 "العمال" مقارنة ب 2,260,000 "الوظائف" الإضافية الواردة في مسح المنشآت للأشهر العشرة المنتهية في أبريل.

لذلك إما أن كل "عامل" جديد في أبريل كان صامدًا 4.64 "وظائف" أو أن هناك ظربانًا على كومة الحطب هنا في مكان ما. وفي الواقع، تبين أن عامل الدوام الكامل مقابل عامل الدوام الجزئي هو نوع خاص كبير عندما يتعلق الأمر بالأرقام الكريهة.

وفقًا لمكتب إحصاءات العمل، فيما يلي المستويات والتغيير بين يونيو 2023 وأبريل 2024 لهاتين الفئتين من مسح الأسر المعيشية:

  • الموظفون بدوام كامل: 134.787 مليون مقابل 133,889 مليون ل خسارة 898,000 الموظفين بدوام كامل.
  • العاملون بدوام جزئي: 26.248 مليون مقابل 27.718 مليون ل ربح 1.470 مليون موظفين بدوام جزئي.

يمكننا أن نقول اذهب إلى الرقم، أو الأفضل من ذلك، قم بإلقاء سهم على تقرير مكتب إحصاءات العمل (BLS) واتبع الرقم الذي وصل إليه - نظرًا لأن جميعهم تقريبًا يتم تدليكهم بشكل سيئ ومراجعتهم باستمرار.

لكي نكون واضحين، هدفنا هنا هو عدم منح BLS درجة C لجهوده العشوائية في حساب الوظائف. بل على العكس من ذلك، فهو يمنح الاحتياطي الفيدرالي درجة F حتى لو افترض أنه قادر على التلاعب بالاقتصاد الأمريكي البالغ 28 تريليون دولار بين التوظيف الكامل والتضخم على أساس شهري وحتى يومي من خلال عمليات السوق المفتوحة الضخمة على وول ستريت. شارع.

لقد كانت الجهود المضللة برمتها في التخطيط المركزي النقدي فشلاً ذريعاً، ويرجع ذلك جزئياً إلى أن الاقتصاد الأمريكي - المتشابك بشكل متكامل في الاقتصاد العالمي البالغ 105 تريليون دولار - معقد للغاية، وسريع الحركة، ومبهم، وغامض في النهاية بحيث لا يمكن إدارته من قبل الدول الاثني عشر. إنهم مجرد بشر أعضاء في لجنة السوق المفتوحة التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والذين يتحكمون على أساس يومي في تحركات عشرات التريليونات من الأوراق المالية والأدوات المالية المشتقة.

في الماضي، أشار هايك إلى هذه المشكلة على أنها مشكلة الحسابات الاشتراكية، ولم تختف ببساطة لأن الاشتراكية على طراز خطة الحكومة المركزية قد حلت محلها القيادة والسيطرة المالية القائمة على البنك المركزي.

علاوة على ذلك، حتى لو تم التغلب على مشكلة المعلومات والحساب بطريقة أو بأخرى عن طريق توصيل أدمغة كل مستهلك وعامل ومدير أعمال ورائد أعمال ومستثمر ومدخر ومضارب بمزرعة مساحتها 10,000 فدان تابعة لشركة Cray Computers، فإن الصعوبات التي لا يمكن التغلب عليها في إن المهمة التي كلف بها بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه بالسيطرة الاقتصادية الشاملة لن يتم التغلب عليها عن بعد. وذلك لأن تخفيضات أسعار الفائدة وقمع أسعار الفائدة فقدت قوتها منذ فترة طويلة في اقتصاد مثقل الآن بـ 98 تريليون دولار من الديون العامة والخاصة.

وعلى أية حال، فإن الدليل موجود بالفعل في تقرير الوظائف لشهر أبريل. كما هو مفصل أعلاه، بين عام 1964 وذروة الدوت كوم في عام 2000 - وفي وقت قبل أن تصل طباعة النقود إلى النهاية العميقة - نما مقياس مكتب إحصاءات العمل القابل للخدمة بشكل معقول لإجمالي ساعات العمل في الاقتصاد الخاص بنحو 2.0٪ سنويًا . أضف 2.0% أخرى سنويًا لتحسين الإنتاجية بسبب الاستثمار القوي، والتقدم التكنولوجي، وتزويد العمال بأدوات وعمليات إنتاج أكثر وأفضل، وبذلك يكون لديك اقتصاد نمو بنسبة 4%.

ومن الواضح، لا أكثر. وكان التضخم الهائل للأصول المالية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي سبباً في تحويل جذري لرأس المال إلى المضاربة في وول ستريت بدلاً من الاستثمار الإنتاجي في الشارع الرئيسي. لذا فقد تعثر نمو الإنتاجية بشكل سيئ إلى 1.25% فقط سنويا منذ عام 2010.

وفي الوقت نفسه، فقد الاقتصاد الأمريكي المشبع بالتضخم قدراً كبيراً من قاعدته الصناعية لصالح أماكن أقل تكلفة في الخارج. ونتيجة لذلك، منذ الذروة التي سبقت ظهور الدوت كوم في عام 2000، انخفض معدل نمو ساعات العمل في القطاع الخاص إلى النسبة المذكورة آنفاً البالغة 0.74% سنوياً. وعلى هذا فإن مكونات النمو الاقتصادي المجمعة تبلغ الآن 2.0% فقط، أو نصف المعدل التاريخي.

وفي نهاية المطاف، ليس هناك شك في ذلك. وقد تم تقويض وتقليص نمو الإنتاجية ونمو العمالة بشكل منهجي بفِعل ذلك النوع من التخطيط المركزي النقدي الكينزي الذي يتبناه بنك الاحتياطي الفيدرالي حالياً. والتوجه الحالي نحو جولة جديدة من طباعة النقود المدمرة هو مجرد دليل آخر على هذه الحقيقة البديهية.

ومع ذلك، فإن فشل التخطيط المركزي النقدي لم يقلل من الضرر الذي فرضته سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي على مين ستريت أميركا. على سبيل المثال، خلال الشهر الأخير (يناير/كانون الثاني) ارتفعت أسعار المساكن في الولايات المتحدة بنسبة 6.0% على أساس سنوي، وبالتالي كانت هذه مجرد تذكير آخر للأسباب التي تجعل سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي الداعمة للتضخم خبيثة إلى هذا الحد. وفي جوهر الأمر، فإنهم يؤسسون لمعركة جارية بين أسعار الأصول والأجور، والأولى تفوز بالتأكيد.

ولتجنب الشك، إليك وجهة النظر الطويلة الأمد حول هذه المسألة، مع مؤشر أسعار المساكن باللون الأرجواني ومتوسط ​​الأجور باللون الأسود.

مؤشر متوسط ​​سعر المنزل مقابل متوسط ​​الأجر في الساعة، من 1970 إلى 2023

لقد قمنا بفهرسة متوسط ​​سعر مبيعات المنازل في أمريكا ومتوسط ​​الأجر في الساعة إلى قيمها اعتبارًا من الربع الأول من عام 1. وكان ذلك عشية غرق نيكسون في النقود الورقية الصرفة في كامب ديفيد في أغسطس 1970 وكل التجاوزات النقدية والانتشارات الناتجة منذ ذلك الحين. ثم.

لقد قمنا بفهرسة متوسط ​​سعر مبيعات المنازل في أمريكا ومتوسط ​​الأجر في الساعة إلى قيمها اعتبارًا من الربع الأول من عام 1. وكان ذلك عشية غرق نيكسون في النقود الورقية الصرفة في كامب ديفيد في أغسطس 1970 وكل التجاوزات النقدية والانتشارات الناتجة منذ ذلك الحين. ثم.

البيانات لا تترك مجالا للشك. أسعار المنازل اليوم تقف عند 18.2X قيمتها في الربع الأول من عام 1 بينما بلغ متوسط ​​​​الأجور بالساعة 8.7X قيمتها قبل 54 عاما.

ومعبرًا عنه بعبارات أكثر عملية، فإن متوسط ​​سعر مبيعات المنازل البالغ 23,900 دولار في الربع الأول من عام 1 يمثل 7,113 ساعات العمل بمتوسط ​​الأجر في الساعة. بافتراض أن سنة العمل القياسية هي 2,000 ساعة عمل، كان على العمال المأجورين أن يكدحوا من أجلها 3.6 سنة لدفع ثمن منزل متوسط ​​السعر.

وبمرور الوقت، بطبيعة الحال، كانت السياسات الداعمة للتضخم التي انتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي سبباً في رفع أسعار الأصول أكثر من الأجور. وبالتالي، في وقت وصول جرينسبان إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد الربع الثاني من عام 2، كان الأمر يتطلب 1987 ساعة لشراء منزل متوسط، والذي ارتفع إلى 11,350 ساعة بحلول الربع الأول من عام 12,138 عندما أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي هدف التضخم بنسبة 1% رسمياً. وبعد عقد آخر من السياسة النقدية التضخمية، أصبح الآن أقل بقليل من ذلك ساعات شنومكس.

باختصار، يتطلب متوسط ​​سعر المنزل اليوم 435,400 دولار 7.5 العمل القياسي سنوات بمتوسط ​​الأجر بالساعة للشراء، وهذا يعني أن العمال يكدحون الآن أكثر من ضعف ما كانوا يعملونه في عام 1970 لتحقيق حلم ملكية المسكن.

لذلك يتكرر السؤال. لماذا يرغب محافظو بنوكنا المركزية الموقرين في العالم في إفقار العمال الأميركيين من خلال مضاعفة ساعات العمل اللازمة لشراء منزل متوسط ​​السعر؟ ونعم، الهجوم المذكور أعلاه على الطبقة المتوسطة هو ظاهرة نقدية. ولم يكن السبب في ذلك هو احتكار شركات بناء المساكن لأسعار المساكن الجديدة، ولا بسبب نقص الأراضي، أو الخشب، أو الطلاء، أو عمالة البناء على مدى نصف القرن تلك.

بل على العكس من ذلك، عندما يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي على تضخيم النظام النقدي، فإن التأثيرات السيئة الناجمة عن ذلك تعمل عبر الأسواق المالية والاقتصاد الحقيقي بشكل غير متساو. والأسعار، بما في ذلك أسعار العمالة والأصول، لا تتحرك بشكل منتظم، لأن المنافسة الأجنبية تعمل على الإبقاء على بعض الأسعار والأجور منخفضة في حين يؤدي انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية وارتفاع مضاعفات التقييم بطبيعة الحال إلى ارتفاع أسعار الأصول بشكل غير متناسب.

وبالتالي، انخفض السعر المرجعي لكل أسعار الأصول ــ سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات ــ بشكل كبير من حيث القيمة الحقيقية خلال العقود الأربعة الأخيرة من تلك الفترة. فقد انخفضت أسعار الفائدة الحقيقية عند مستوى 10%+ خلال الثمانينيات إلى نطاق 5% إلى 1980% خلال عهد جرينسبان، ثم واصلت الهبوط إلى الصفر أو أقل، بسبب سياسات طباعة النقود الأكثر فظاعة التي انتهجها خلفاؤه.

 العائد المعدل حسب التضخم لآجال 10 سنوات، من 1981 إلى 2023

وبطبيعة الحال، كان الغرض المعلن لاتجاه المال السهل الموضح أعلاه هو تحفيز المزيد من الاستثمار في الإسكان، بين قطاعات أخرى. لكن هذا لم يحدث. انخفضت نسبة الاستثمار في الإسكان السكني إلى الناتج المحلي الإجمالي من المنطقة التاريخية البالغة 5% إلى 6% قبل عام 1965 إلى متوسط ​​4.5% خلال فترة ذروة فقاعة الإسكان في جرينسبان في عام 2005. وبعد انهيار الإسكان خلال الأزمة المالية الكبرى، لم تشهد سوى انخفاض طفيف. سيبلغ 3% من الناتج المحلي الإجمالي قبل أن ينتعش بشكل غير منتظم إلى 3.9% في عام 2023.

ولكن بأي طريقة يمكنك تقسيمها، فإن التوسع النقدي القوي بعد عام 1987 لم يحفز الاستثمار المتزايد في الإسكان على أي أساس مستدام. بل أدى بدلاً من ذلك إلى المضاربة التي تغذيها الديون في المخزون من المساكن القائمة، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع الأسعار بسرعة أكبر كثيراً وأعلى كثيراً من نمو دخل الأسر والأجور.

نسبة الاستثمار في الإسكان السكني من الناتج المحلي الإجمالي، من 1950 إلى 2023

ومن الممكن أن نرى مقياساً بديلاً لتأثير المال السهل على الاستثمار في الإسكان في مؤشر إكمال المساكن نسبة إلى عدد سكان الولايات المتحدة. ومنذ أوائل سبعينيات القرن العشرين، كانت هذه النسبة تتجه نحو الانخفاض بشكل مضطرد، وهي تبلغ الآن 1970% فقط من قيمتها قبل خمسين عاما.

مؤشر اكتمال الوحدات السكنية الخاصة لسكان الولايات المتحدة، من 1972 إلى 2023

وغني عن القول أنه لو كان الائتمان العقاري الرخيص هو الإكسير الذي يُزعم أنه كذلك، لكان الخط في الرسم البياني قد اتجه نحو الأعلى. لكن ما حدث هو بمثابة رفض لاذع لجوهر الحجة الداعمة لأسعار الفائدة المنخفضة التي روج لها وول ستريت وواشنطن على حد سواء بلا هوادة.

وفي نهاية المطاف، فإن الاقتصاد الأمريكي ليس "قوياً" على الإطلاق، كما ترددت المتحدثون مرة أخرى يوم الجمعة الماضي. وبالمثل، فإن تقرير مكتب إحصاءات العمل لا يستحق مرة أخرى الحبر الرقمي الذي يُطبع عليه.

وعلى هذا فإن سياسة البنك المركزي القائمة على المكتب السياسي النقدي الذي يتلاعب باقتصاد البلاد الضخم الذي تبلغ قيمته 28 تريليون دولار نحو تشغيل العمالة الكاملة بشكل لا يمكن تحديده ولا قياسه وتضخم بنسبة 2.00%، لا يمكن وصفها إلا بطريقة واحدة. للذكاء، حطام قطار في رحلة كاملة.

أعيد طبعه من كتاب ديفيد ستوكمان خدمة خاصة



نشرت تحت أ ترخيص Creative Commons Attribution 4.0
لإعادة الطباعة ، يرجى إعادة تعيين الرابط الأساسي إلى الأصل معهد براونستون المقال والمؤلف.

المعلن / كاتب التعليق

  • ديفيد ستوكمان

    ديفيد ستوكمان ، باحث أول في معهد براونستون ، مؤلف للعديد من الكتب في السياسة والتمويل والاقتصاد. وهو عضو سابق في الكونغرس من ميتشيغان ، والمدير السابق لمكتب الكونغرس للإدارة والميزانية. يدير موقع التحليلات القائمة على الاشتراك كونترا كورنر.

    عرض جميع المشاركات

تبرع اليوم

إن دعمك المالي لمعهد براونستون يذهب إلى دعم الكتاب والمحامين والعلماء والاقتصاديين وغيرهم من الأشخاص الشجعان الذين تم تطهيرهم وتهجيرهم مهنيًا خلال الاضطرابات في عصرنا. يمكنك المساعدة في كشف الحقيقة من خلال عملهم المستمر.

اشترك في براونستون لمزيد من الأخبار

ابق على اطلاع مع معهد براونستون