هل نحن بالفعل في حالة ركود؟

هل دخلنا بالفعل في حالة ركود؟ والأسوأ من ذلك، هل كنا في حالة ركود لسنوات حتى الآن؟

لقد انضممت مؤخرًا جيف تاكر of الحجر البني معهد على مقال حول المهمة الشاقة المتمثلة في محاولة معرفة ما يحدث بالفعل في الاقتصاد. 

وهذا يمثل تحديًا نظرًا لأن كل الأرقام الاقتصادية الرسمية هناك مكسورة.

لقد قمت بتغطية بعض من هذه في أحدث مقاطع الفيديو، بما في ذلك الفشل في اعتبار المشردين عاطلين عن العمل، ووصف الإنفاق على الرعاية الاجتماعية بالنمو الاقتصادي، وتقليل التضخم - ربما كثيرًا.

والأمر هو أنه إذا كانت الأرقام الرسمية خاطئة، فقد يعني ذلك أننا بالفعل في حالة ركود، مقنعًا بارتفاع أسعار الأصول بفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

التضخم: مفتاح الركود

ولإضفاء نكهة، بلغ معدل التضخم الرسمي منذ كوفيد حوالي 21%. لكن أسعار قوائم الوجبات السريعة - وهو مؤشر يلجأ إليه مستثمرو العملات الأجنبية - ارتفعت بنسبة تتراوح بين 35% و50%. يقول الأشخاص الذين ينشرون إيصالات البقالة عبر الإنترنت إنها في الواقع أكثر من 50%.

المشكلة هي أنه إذا كان التضخم في الواقع، على سبيل المثال، 35%، فهذا يعني أن الناتج المحلي الإجمالي لم يرتفع على الإطلاق منذ ما قبل كوفيد. يعني نزل فعلا مما يعني أننا كنا في حالة ركود منذ ما يقرب من 5 سنوات.

وذلك لأن أرقام النمو الرسمية يتم خصمها من التضخم. فإذا كان النمو 3% والتضخم 2%، فإننا ننمو. ولو كان معدل التضخم في الواقع 4%، لتقلصنا.

وهذا يعني أنه إذا كان التضخم في الواقع أسوأ من 35% -على سبيل المثال، إذا كان 50% من إيصالات البقالة- فإن هذا من شأنه أن يضعنا بالقرب من مستويات الكساد مع انخفاض بنسبة 13% في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي منذ ما قبل كوفيد.

اكتئاب خفي؟

تبدو الفكرة سخيفة، لقد صدمتني. ولكن تاريخياً، من الصعب أن نرى حالات الكساد التضخمي لسبب بسيط وهو أن أسعار الأصول تتضخم قبل أن ترتفع أسعار المستهلك. يواصل الأثرياء الإنفاق منذ أن ارتفعت أسهمهم وارتفعت أسعار منازلهم - هل يبدو الأمر مألوفا؟ 

في فترة التضخم المفرط في فايمار في ألمانيا، على سبيل المثال، لم يكن الناس يشتكون في وقت مبكر من الأسعار، بل كانوا يحتشدون بالشمبانيا بسبب مقدار الأموال التي يجنونها من أسهمهم. وجاء الجوع في وقت لاحق.

تشرح نظرية الاكتئاب لمدة 4 سنوات الكثير من البيانات الغامضة. وجد زميلي إي جيه أنتوني أن طلبات التصنيع ظلت ثابتة لمدة ثلاث سنوات على الأقل، في حين كان الإنفاق الاستهلاكي سلبيًا بالفعل خلال تلك السنوات الثلاث. نحصل على نقاط بيانات مثل رؤية الأمريكيين لماكدونالدز كسلعة فاخرة، وشراء البقالة ببطاقات الائتمان، وبيع السيارات الثانية، وتقليص حجم المنازل الصغيرة - وكلها علامات مميزة للركود. 

وحتى هذا العدد الكبير من الإحصائيات، الناتج المحلي الإجمالي، قد يكون مجرد وهم. لأن الناتج المحلي الإجمالي يعتبر الإنفاق الحكومي بمثابة إنتاج. 

وهذا بالطبع ليس كذلك: إنه الإنفاق وليس البناء. وهذا يعني أن عجزنا الحالي الذي يبلغ 2 تريليون دولار يعمل، على الورق، على تعزيز الناتج المحلي الإجمالي بشكل تلقائي بنحو 7%. لكن الإنفاق لا يجعلنا أكثر ثراءً، بل يجعلنا أكثر فقراً مع تبديد الموارد المادية.

ماذا بعد

عندما تكون الأرقام الرسمية أكاذيب، يتبقى لدينا نقاط بيانات وحكايات مثل ديون بطاقات الائتمان القياسية، والضائقة المالية بين الطبقة المتوسطة، وتقلص نوعية الحياة. 

كانت حجتي الأساسية هي أننا نكرر كارثة السبعينيات الناجمة عن الإنفاق الحكومي الخارج عن السيطرة وطباعة أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي الخارجة عن السيطرة. الأرقام الرسمية تتطابق مع ذلك تقريبًا. 

ولكن إذا كانت الأرقام الحقيقية في واقع الأمر أسوأ كثيرا ــ وربما بنفس السوء الذي تشير إليه استطلاعات رأي الناخبين والمستهلكين ــ فمن الممكن أن نتجه نحو كساد حقيقي.

أعيد نشرها من المؤلف Substack